轨道交通装备项目投资测算报告表

时间：2022-08-13 12:00:03 来源：网友投稿

　轨道交通装备项目投资测算报告表

　一、背景分析

　世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，但国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，不稳定不确定因素增多。我国正处于全面建成小康社会决胜阶段，经济发展方式加快转变，新的增长动力正在孕育形成，新技术、新业态、新模式大量涌现，经济长期向好基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。

　经济社会平稳健康发展，迎来重大历史机遇。但发展中也存在一些矛盾和问题，主要是：经济转型升级压力较大，新旧动力转换还未完成；自主创新能力不强，束缚创新创业的体制机制障碍较多；城市国际化水平不高，城乡区域发展不够平衡；资源约束趋紧，环境承载力不足，“城市病”显现；人口老龄化压力增大，民生保障任务依然繁重；影响安全稳定的各类风险隐患仍然存在，维护公共安全、促进和谐发展面临的挑战仍然较大。

　轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系统。根据服务范围差异，轨道交通一般分为城际市域轨道交通和城市轨道交通，具体包括高速铁路、地铁、轻轨、有轨电车等。

　从全球范围来看，现代社会经济的发展不再是单一经济体的发展，而是追求资源整合、合作共赢，共同谋求区域经济乃至全球经济的协调发展，高速铁路网的全面规划和布局无疑将带动高铁经济及沿线区域经济的快速发展，高铁扩建及升级已经成为众多国家大力发展区域经济的必然选择。以我国为例，近年来高速铁路发展迅速，高铁网络布局不断完善，截至 2017 年，全国高铁营业里程达 2.5 万公里，同比增速达 13.64%。

　随着城市化进程的加快、城市人口数量的激增以及城市原有公路交通不断拥堵等问题的加重，使得城市高度重视城市轨道交通的投资。通过规划大力发展城市轨道交通，可有效缓解现有交通压力、改善出行环境。近年来，我国地铁运营总长度快速增长，截至 2017 年，我国地铁运营总长度 3,976.9 公里，同比增长 21.63%。

　2016 年，国家发展和改革委员会、交通运输部下发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》明确指出，2016-2018 年拟重点推进铁路、城市轨道交通等项目 303 项，涉及总投资约 4.7 万亿元，其中，

　新建改扩建铁路线路约 2 万公里，投资约 2 万亿元，新建城市轨道交通 2,000 公里以上，投资约 1.6 万亿元。轨道交通路网的快速扩张必将带动轨道交通装备市场的快速发展。我国轨道交通装备制造历经几十年的发展，已经形成电力机车、内燃机车、动车组、铁道客车、铁道货车、城轨车辆、机车车辆关键部件、信号设备、牵引供电设备、轨道工程机械设备等十余个专业制造系统。作为我国高端装备制造领域的代表，轨道交通装备行业将在驱动创新、智能化转型、绿色发展等方面加速发展，这将推动相关零部件等组件市场需求增长，从而推动智能制造装备市场增长。

　二、公司概况

　公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。

　公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。

　三、项目投资概述

　改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 12390.00 万元，其中：建设投资 9364.70 万元，占项目总投资的 75.58%；建设期利息 234.40 万元，占项目总投资的 1.89%；流动资金 2790.90 万元，占项目总投资的 22.53%。

　项目正常经营年份每年营业收入 27000.00 万元，综合总成本费用21760.03 万元，税金及附加 126.23 万元，净利润 3835.31 万元，财务内部收益率 23.94%，财务净现值 3969.87 万元，全部投资回收期 5.70年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 9364.70 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 8110.70 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 3881.31 万元。

　建筑工程投资一览表

　单位：㎡、万元

　序号

　工程类别

　占地面积

　建筑面积

　投资金额

　备注

　生产工程

　5900.12

　22420.46

　2876.59

　 1.1

　1#生产车间

　1770.04

　6726.14

　862.98

　 1.2

　2#生产车间

　1475.03

　5605.11

　719.15

　 1.3

　3#生产车间

　1416.03

　5380.91

　690.38

　 1.4

　4#生产车间

　1239.03

　4708.30

　604.08

　仓储工程

　2600.05

　2756.05

　294.35

　 2.1

　1#仓库

　780.01

　826.82

　88.31

　 2.2

　2#仓库

　650.01

　689.01

　73.59

　 2.3

　3#仓库

　624.01

　661.45

　70.64

　 2.4

　4#仓库

　546.01

　578.77

　61.81

　行政办公及生活服务设施

　612.01

　3384.42

　519.63

　 3.1

　行政办公楼

　397.81

　2199.87

　337.76

　 3.2

　宿舍及食堂

　214.20

　1184.55

　181.87

　公共工程

　900.02

　1674.04

　135.01

　辅助用房等

　绿化工程

　2391.71

　 40.81

　绿化率 14.35%

　其他工程

　4275.09

　 14.92

　场地、道路、景观亮化等

　合计

　16667.00

　30234.97

　3881.31

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 3989.78 万元。

　3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 239.61 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 1045.35 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 208.65 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款4783.79 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 234.40 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　234.40

　58.60

　175.80

　1.1.1

　期初借款余额

　2391.895

　1.1.2

　当期借款

　4783.79

　2391.89

　1.1.3

　当期应计利息

　234.40

　58.60

　175.80

　1.1.4

　期末借款余额

　 2391.895

　4783.79

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　234.40

　58.60

　175.80

　债券

　 2.1

　建设期利息

　2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　234.40

　58.60

　175.80

　3.1

　建设期利息合计

　234.40

　58.60

　175.80

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 2790.90 万元。

　八、项目总投资

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 12390.00 万元，其中：建设投资 9364.70 万

　元，占项目总投资的 75.58%；建设期利息 234.40 万元，占项目总投资的 1.89%；流动资金 2790.90 万元，占项目总投资的 22.53%。

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 12390.00 万元，其中申请银行长期贷款 4783.79万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 27000.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　20250.00

　22950.00

　27000.00

　增值税

　 0.00

　878.41

　995.53

　1051.89

　2.1

　销项税

　 0.00

　2632.50

　2983.50

　3510.00

　2.2

　进项税

　 0.00

　1754.09

　1987.97

　2458.11

　税金及附加

　 0.00

　105.41

　119.47

　126.23

　3.1

　城市维护建设税

　 0.00

　61.49

　69.69

　73.63

　3.2

　教育费附加

　 0.00

　26.35

　29.87

　31.56

　3.3

　地方教育附加

　 0.00

　17.57

　19.91

　21.04

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1051.89 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 21760.03 万元，其中：可变成本 19030.74 万元，固定成本 2729.29 万元。正常经营年份项目经营成本 21019.55 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 0.00

　13492.98

　15292.04

　17990.64

　工资及福利费

　 0.00

　1040.10

　修理费

　 0.00

　316.36

　其他费用

　 0.00

　1672.45

　4.1

　其他制造费用

　 0.00

　132.06

　4.2

　其他管理费用

　 0.00

　126.85

　4.3

　其他营业费用

　 0.00

　1413.54

　经营成本

　 0.00

　16521.89

　18320.95

　21019.55

　折旧费

　 0.00

　493.81

　摊销费

　 0.00

　12.26

　利息支出

　 0.00

　234.41

　总成本费用

　 0.00

　17262.37

　19061.43

　21760.03

　9.1

　其中：固定成本

　 0.00

　2729.29

　9.2

　可变成本

　 0.00

　14533.08

　16332.14

　19030.74

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 126.23 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5113.74（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=5113.74×25.00%=1278.43（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 5113.74 万元，缴纳企业所得税 1278.43 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5113.74-1278.43=3835.31（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=23.94%。

　本期项目投资财务内部收益率 23.94%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=3969.87（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 3969.87 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.70 年。

　本期项目全部投资回收期 5.70 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　20250.00

　22950.00

　27000.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　20250.00

　22950.00

　27000.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　4682.35

　18720.48

　18719.51

　23657.59

　21145.78

　2.1

　建设投资

　4682.35

　2.2

　流动资金

　 0.00

　2093.18

　279.09

　2511.81

　 2.3

　经营成本

　 0.00

　16521.89

　18320.95

　21019.55

　2.4

　税金及附加

　 0.00

　105.41

　119.47

　126.23

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-4682.35

　1529.52

　4230.49

　3342.41

　5854.22

　累计所得税前净现金流量

　-4682.35

　-9364.70

　-7835.18

　-3604.69

　-262.28

　5591.94

　11446.16

　17300.38

　23154.60

　29008.82

　调整所得税

　 0.00

　959.29

　1236.44

　1656.64

　所得税后净现金流量

　-4682.35

　808.97

　3288.22

　2063.98

　4575.79

　累计所得税后净现金流量

　-4682.35

　-9364.70

　-8555.73

　-5267.51

　-3203.53

　1372.26

　5948.05

　10523.84

　15099.63

　19675.42

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 28.27。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 24.97。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 2391.895

　4783.79

　1.2

　当期还本付息

　58.60

　410.21

　234.41

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　58.60

　410.21

　234.41

　1.3

　期末借款余额

　2391.895

　4783.79

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 2391.895

　4783.79

　3.2

　当期还本付息

　58.60

　410.21

　234.41

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　58.60

　410.21

　234.41

　3.3

　期末余额

　2391.895

　4783.79

　利息备付率

　28.27

　偿债备付率

　24.97

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 27000.00 万元，综合总成本费用 21760.03 万元，税金及附加 126.23 万元，净利润3835.31 万元，财务内部收益率 23.94%，财务净现值 3969.87 万元，全部投资回收期 5.70 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。